Контракт на разницу (CFD) — это соглашение между двумя сторонами обменять разницу в стоимости контракта между ценой открытия и закрытия этого контракта, когда он завершится.
CFD — маржинальный продукт, позволяющий инвестору получать более высокую доходность за счет предоставляемого кредитного плеча. Это означает, что инвестор может купить CFD, не имея полной суммы для покупки соответствующих акций. Например, чтобы купить акции Microsoft на сумму $10,000 клиенту будет необходим депозит размером только $1,000. Прибыль в размере $1,000 дала бы 10% доходности, если бы торговались соответствующие акции, но дает 100% доходности при использовании CFD. Необходимо отметить, что убытки умножаются в равной степени.
Контракт на разницу может условно рассматриваться как покупка акции за счет кредита. Покупатель CFD получает все преимущества соответствующей акции, включая рост ее цены и начисление дивидендов, но оплачивает за это продавцу расходы по кредитованию. Это, своего рода, заимствование денег у банка на покупку акций — инвестор получает преимущества от владения акциями, а банк получает проценты. CFD комбинирует этот процесс в одну сделку.
Держатели контрактов на разницу (CFD), в отличие от владельцев акций корпораций, не получают дивиденды как таковые. При торговле CFD учитывается поправка на дивиденд — «Dividend Adjustment». Корректировка происходит при наличии открытых позиций на день фиксации реестра — ex-dividend date. Длинная позиция («куплено») — сумма поправки начисляется, короткая («продано») — списывается. Базис для расчета поправки совпадает с величиной дивидендов на одну акцию. Более подробная информация о начислении/списании дивидентов по контрактам на разницу на акции — на странице «Дивиденды по CFDs на акции».
Длинная позиция
Вы приняли решение купить акции Microsoft и, получив котировки 23.97/24.00, покупаете 100 акций по цене 24.00. Итак:
| Цена одной акции Microsoft |
$24.00 |
| Количество акций |
100 |
| Сумма контракта |
$2,400.00 |
| Маржевой залог (10%) |
$240.00 |
Для того чтобы осуществить эту сделку, Вам понадобилось отвлечь со своего счета средств на сумму $240.00.
Расчеты по кредиту
Если позиция осталась незакрытой до конца торговой сессии, Вам необходимо произвести расчеты за предоставленный кредит, исходя из ставки Федерального Резерва (FED Funds Rate — для акций США) и цены закрытия дня купленных акций.
Предположим, что ставка FED Funds составляет 1.75%, а цена закрытия дня для акций Microsoft равна 25.00. Тогда Вы должны заплатить за предоставленный кредит:
N_Stocks x P_Close x Interest / N_Days =
= 100 x $25.00 x (1.75% + 1.25%) / 360 =
= $0.208
Закрытие позиции
Три дня спустя акции Microsoft котировались по 25.50/25.53, и Вы приняли решение закрыть позицию, продав данный контракт на разницу по 25.50. Тогда:
| Цена одной акции Microsoft |
$25.50 |
| Количество акций |
100 |
| Сумма контракта |
$2,550.00 |
| Прибыль со сделки |
+ $150.00 |
| Расчеты по кредиту (3 дня) |
- $0.63 |
| Прибыль с учетом расходов на кредит |
+$149.37 (+ 150.00 - 0.63) |
Короткая позиция
Вы считаете, что акции American Express переоценены, и принимаете решение коротко продать CFD на 200 акций American Express. Вам котируют 33.90/33.94, и Вы продаете CFD на 200 акций AXP по цене 33.90.
| Цена одной акции American Express |
$33.90 |
| Количество акций |
200 |
| Сумма контракта |
$6,780.00 |
| Маржевой залог (10%) |
$678.00 |
Для проведения данной операции Вам понадобилось денежных средств на сумму $678.00.
Расчеты по кредиту
Если позиция осталась незакрытой до конца торговой сессии, Вам на счет будет начислена сумма, исходя из ставки Федерального Резерва (FED Funds Rate — для акций США) и цены закрытия дня проданных акций. Предположим, что ставка FED Funds составляет 1.75%, а цена закрытия дня для акций AXP равна 33.10. Тогда на Ваш счет будет начислено:
N_Stocks x P_Close x Interest / N_Days =
= 200 x $33.10 x (1.75% - 1.25%) / 360 =
= $0.09
Закрытие позиции
Семь дней спустя акции AXP котировались по 33.36/33.40, и Вы, опасаясь дальнейшего роста цены, приняли решение закрыть позицию, купив данный контракт на разницу по 33.40.
| Цена одной акции American Express |
$33.40 |
| Количество акций |
200 |
| Сумма контракта |
$6,680.00 |
| Прибыль со сделки |
+ $100.00 |
| Расчеты по кредиту (7 дня) |
+ $0.63 |
| Прибыль с учетом расходов на кредит |
+ $100.63 |
Доходность по сделке составляет 14% от первоначального вложения.
Спецификации контрактов.
