В настоящее время финансовые инструменты, ориентирующиеся на различные фондовые индексы, приобретают все большую популярность, и их число растет с каждым днем.
Индексное инвестирование подразумевает следование и повторение результатов того или иного фондового индекса. Достигается это за счет построения инвестиционного портфеля на основе тех инструментов, которые составляют расчетную базу индекса, выбранного в качестве ориентира. Благодаря большому количеству акций в портфеле выполняется одно из главных требований успешного инвестирования - диверсификация.
Однако, совершенно очевидно, что обычному инвестору или трейдеру не по карману построение таких портфелей, так как инвестирование в индекс NASDAQ 100 предполагает наличие 100 акций различных эмитентов, а для S&P 500 - вообще 500. Наличие весовых коэффициентов для разных акций предполагает наличие не по одной акции компании. Всё это приводило к тому, что инвестирование в индексы ранее было доступно только узкому кругу институциональных инвесторов, чьи портфели достигали стоимости сотен миллионов долларов.
Первым революционным шагом в развитии индексного инвестирования и организации доступа к нему мелких инвесторов явилось создание в 1993 году первого индексного инвестиционного фонда, чьи акции (паи) могли свободно покупаться и продаваться на бирже. Портфель этого фонда в точности соответствовал индексу S&P 500. Биржевой символ акций этого фонда SPY, их стоимость соответствует 1/10 величины индекса S&P 500.
Следующими шагами было создание в 1997 году фонда Diamonds ("брилианты") на базе индекса Dow Jones Industrial Index (символ DIA, стоимость акции равна 1/100 значения индекса DJIA 30) и в 1999 году - биржевого фонда Nasdaq-100 Trust. (символ QQQ, стоимость акции - 1/40 значения NASDAQ 100).
- Вместе с созданием этих фондов миллионы инвесторов во всем мире получили доступ к инвестированию в индексы. Ведь акции этих фондов свободно вращались на биржах, а их стоимость на 14.05.2003 года составляла:
- SPY - $94.71,
- DIA - $87.04,
- QQQ - $28.66.
Со времени своего создания индексные акции получили широчайшую любовь и признательность инвесторов. Обороты торговли по этим акциям в несколько раз превышают обороты по другим акциям, а сами они получили на жаргоне трейдеров ласковые названия: кубики (QQQ), пауки (SPY), бриллианты (DIA).
Ключевыми моментами для инвесторов, принявших решение инвестировать в индексные акции является следующее:
- Приблизительное соотношение с индексом (оно не может быть точным, т.к. величина индекса определяется расчетным путем, а стоимость индексной акции - в результате баланса спроса и предложения)
- SPY - 1/10 индекса S&P 500;
- DIA - 1/100 индекса DJIA 30;
- QQQ - 1/40 индекса NASDAQ 100.
- Наличие несовпадения стоимости индексных акций и фьючерсов на индексы создает великолепную возможность для арбитража между ними. Этот арбитраж, в силу своей распространенности и размаха, а также широкого применения компьютеров, получил наименование "Программная торговля". Надзирающий за фондовым рынком США государственный комитет SEC ежедневно публикует данные по объему "программной торговли", и в редкие дни этот объем опускается ниже 30 % от общего объема биржевых торгов.
- Акции индексных фондов чрезвычайно ликвидны. Обороты торговли по ним достигают 100 млн. акций в день.
- Активы биржевых фондов составляли на начало 2002 года более 82 млрд. долларов.
- Дивиденды по акциям, входящим в состав SPY и QQQ, крайне незначительны в силу специфичности входящих в них компаний и выплачиваются один раз в квартал. Дивиденды по DIA выплачиваются ежемесячно.
Всё это вместе взятое создает отличный инструмент для инвестирования, доступный самому мелкому инвестору, мало разбирающемуся в фундаментальных показателях отдельных компаний.
Спецификации контрактов.
