Искусство управления инвестициями— это искусство приобретения иразмещения акций идругих ценных бумаг таким образом, чтобы получить максимальный доход. Когда открыть позицию гораздо важнее, чем какую бумагу выбрать. Выбор акций является второстепенным посравнению современем открытия позиции. Относительно легко выбрать надежные акции вважных отраслях промышленности, если это то,что некто преследует, новсегда встает вопрос— когда покупать их.Чтобы быть победителем нафондовом рынке, необходимо знать направление основного движения ипродолжать инвестировать сним, анепротив него, втеакции, которые исторически стремятся двигаться вунисон срынком. Фундаментальные параметры сами посебе редко являются подходящим оправданием для инвестирования вакции. Акции U.S.Steel в1929году продавались по$260заштуку исчитались надежной инвестицией для вдов исирот. Дивиденды составляли $8.00наакцию. Крах наУолл-стрит уменьшил стоимость до$22заакцию, акомпания невыплачивала дивиденды втечение четырех лет. Фондовый рынок обычно похож набыка или медведя, иредко надойную корову.
Каким-то образом рыночные индексы проявляют движение, которое раскрывается вмоделях волн Эллиотта, независимо отдвижения цен отдельных акций. Как мыпокажем, втовремя как Закон волн обладает некоторым применением котдельным акциям, волновое исчисление для многих бумаг часто является слишком туманным, чтобы иметь большое практическое значение. Другими словами, Эллиотт подскажет вам, быстрали трасса, нонескажет, какая лошадь выиграет. Большей частью, основной технический анализ поотношению котдельным акциям, вероятно, полезнее, чем попытки привести ценовые графики акций всоответствие сисчислением Эллиотта, которое может быть существует, аможет быть инет.
Этому есть основание. Философия Эллиотта свободно позволяет индивидуальным отношениям какциям иобстоятельствам оказывать воздействие наценовые модели любой одной отдельно взятой бумаги и,вменьшей степени, ограниченной группы акций, просто потому, что то,что отражает Закон волн Эллиотта, является только той частью человеческого процесса принятия решения, которая совместно используется большим количеством инвесторов. Втаком случае вкрупном отображении волновой формы, уникальные обстоятельства индивидуальных инвесторов иотдельных компаний уравновешивают друг друга, оставляя востатке только отражение массового сознания. Другими словами, форма Закона волн отражает продвижение неотдельного человека или компании, апрогресс человечества иего деятельности вцелом. Компании приходят иуходят. Направленные движения, прихоти, культуры, потребности изапросы ослабевают иусиливаются вместе сусловиями человека. Следовательно, развитие общей деловой активности хорошо отражается Законом волн, втовремя как каждая индивидуальная область активности обладает своей собственной сущностью, своим собственным жизненным ожиданием инабором сил, которые могут относиться только кней. Таким образом, каждая компания, как икаждый человек, появляется насцене как часть целого, играет свою роль и,вконце концов, возвращается внебытие, изкоторого она пришла.
Еслибы мыпонаблюдали закрошечной капелькой воды через микроскоп, тоееиндивидуальность моглабы быть совершенно очевидной втаких показателях, как размер, цвет, форма, плотность, соленость, количество бактерий ит. д., нокогда эта капля является частью волны вокеане, ееувлекает ссобой сила волн иприливов, несмотря наееиндивидуальность. Сболее чем двадцатью миллионами капель, владеющими акциями, приписанными кНью-Йоркской фондовой бирже, естьли какое-нибудь чудо втом, что рыночные индексы являются одним извеличайших вмире проявлений массовой психологии?
Несмотря наэто важное отличие, многие акции стремятся двигаться более или менее созвучно собщим рынком. Было продемонстрировано, что виндексе семьдесят пять процентов всех акций движутся вверх вместе срынком идевяносто процентов всех акций движутся вниз вместе срынком, хотя ценовые движения отдельных акций обычно более изменчивы, чем виндексе. Акции закрытых инвестиционных компаний иакции крупных цикличных корпораций поочевидным причинам стремятся соответствовать моделям индексов более близко, чем большинство других акций. Появляющиеся растущие акции, тем неменее, стремятся формировать самые четкие модели волн Эллиотта из-за сильных эмоций инвесторов, которые сопровождают ихрост. Как оказалось, наилучший подход состоит втом, чтобы избегать попыток анализировать каждую бумагу наоснове Эллиотта дотех пор, пока ясная, безошибочная волновая модель нераскроется перед вашими глазами инезавладеет вниманием. Только тогда лучше всего принимать окончательное решение, ноего следует принимать, невзирая наволновое исчисление рынка вцелом. Пренебрежение такой моделью всегда более опасно, чем выплата страхового вознаграждения.
Несмотря навышеизложенные подробные предупреждения, существуют множество примеров, когда отдельные акции отражают Закон волн. Семь отдельных акций, показанных нарис.6-1.. 6-7, демонстрируют модели Закона волн, представляя три типа ситуаций. U.S.Steel, Dow Chemical иMedusa показывают пятиволновой рост бычьего рынка отдна ихзначительного медвежьего рынка. Eastman Kodak иTandy в1978году показывают медвежий рынок ввиде коррекции А-В-С. Графики Kmart (ранее Kresge) иHouston Oil and Minerals иллюстрируют долгосрочный растущий тип продвижений, который выписывают модели Эллиотта ипробивают свои долгосрочные линии поддержки только после завершения удовлетворительного исчисления волн.
