Применение многократного соотношения волн в реальном масштабе времени

3�апреля 1984�[после волны (b), окончившейся в�треугольнике]

Завершающая нисходящая цель, вероятно, будет в�точке, в�которой волна [D] будет равна 0.618�от�волны [В], что сформировалась с�июня 1980�по�сентябрь 1981 и�покрыла расстояние в�32�пункта на�недельном графике. Таким образом, если волна [D] пройдет 19�пунктов, ближайшему (фьючерсному*) контракту следует сформировать дно на�уровне 60.�В�поддержку этой цели�— пяти-волновая (а), которая показывает, что сейчас в�силе падение в�виде зигзага от�вершины в�мае 1983�года. Обычно в�зигзагах волны �А� и��С��— равной длины. На�примере июньского контракта, волна (а)�упала на�11�пунктов. 11�пунктов от�вершины треугольника на�отметке 70�проецируют точку 59,�формируя область около отметки 60�(+/- 1), как область сильной поддержки и�потенциальной цели. В�качестве последнего вычисления, выпад, следующий за�треугольником, обычно падает приблизительно на�расстояние самой широкой его части (Урок 8). Применительно к�[Рис.�В-15], это расстояние равно 10�пунктам, которые после вычитания от�вершины треугольника дают точку 60�в�качестве цели.

4�июня 1984�года

Наиболее захватывающим событием 1984�года было явная решительность годового падения в�ценах на�облигации. Инвесторов предупреждали воздерживаться от�покупки до�тех пор, пока облигации не�достигнут уровня 59-60. 30�мая, когда этот уровень был достигнут, распространялись слухи о�банке Continental Illinois Bank, уровень 1100�Доу был утром смят на�-650�пунктов, и�июньские облигации посреди панической распродажи вплотную приблизились к�отметке 59,�как раз, коснувшись линии поддержки треугольника, начерченной на�графике в�прошлом месяце. Она остановилась как раз там и�закрылась значением 59�31/32, всего лишь на�1/32�меньше точного центра нашей прогнозируемой зоны. Через два с�половиной дня после этого дна, облигации отыграли целых два пункта во�впечатляющем обратном росте.

11�июля 1984�года

Психологический фон инвесторов весьма показателен при значительном дне рынка облигаций [см.�рис.�В-18]. Действительно, если�бы это было единственной мерой, которой я�следовал, могло показаться, что облигации являются приобретением всей жизни. Средства массовой информации, которые не�придавали значения поднятию процентных ставок до�мая 1984�года, заполонили страницы прессы историями о��высоких процентных ставках�. Большинство из�них вышли в�обычной своей манере после достижения майского дна, уровень которого вновь был почти достигнут в�июне. Во�время вторых волн инвесторы обычно оживляют в�памяти страхи, которые циркулировали во�время действительного дна, в�то�время как рынок показывает понимание того, что наихудшее уже позади, удерживаясь над уровнем предыдущего дна. Последние пять недель живо продемонстрировали это явление.

11�июня, заголовок журнал Wall Street Journal (WSJ) гласил: �Многие экономисты ожидают, что летом ФРС склонится к�ужесточению кредитной политики�. 18�июня две полновесные статьи с�началом на�первой странице были посвящены обзору высоких процентных ставок: �Охлаждение экономики и,�следовательно, дальнейшее сдерживание подъема процентных ставок в�этом году, видимо, не�удалось� и��Процентные ставки начали ослаблять экономику; Многие аналитики предвидят дальнейшее их�увеличение�. 22�июня журнал Wall Street Journal отвел главное место невероятному всестороннему докладу на�пяти страницах �Мировой долг в�кризисе�, завершающемуся рисунком падающих костяшек домино с�подобными выкриками: костяшка-конгрессмен�— �Я�не�думаю, что мы�сделаем это к�1990м�; костяшка-вице-президент Citicorp�— �Давайте честно�— ничьи долги не�будут погашены�; и�костяшка-бывший помощник Госсекретаря по�экономике�— �Мы�живем на�взятые взаймы время и�деньги�.

2�июля WSJ написал, что экономика впала в�панику. Их�прогноз по�принятию высоких процентных ставок был перенесен на�следующий год! Заголовок гласил: �Высокие процентные ставки ожидаются в�конце года, дальнейшее повышение предвидится в�первой половине 1985�года�. В�статье было написано: �Некоторые говорят, что должно произойти чудо для того, чтобы ставки упали�. WSJ не�единственный журнал, который прислушивался к�экономистам. Financial World 27�июня опубликовал поименный список прогнозов 24�экономистов относительно их�предсказаний на�начало года. Каждый из�них по�отдельности повысил свой прогноз в�прямой зависимости от�увеличения ставок, которое уже произошло. Они используют то�же тип рассуждений, который привел их�к�заключению о��ближайшем понижении процентных ставок� год назад, на�дне [графика*]. Такое подавляющее единодушие, основанное на�фундаментальном анализе, не�гарантирует, что ставки сформируют вершину, но�история показывает, что такой тип анализа редко приводит к�успеху на�рынке. Я�предпочитаю делать ставки на�рассмотренную теорию, которая признает, что рыночные модели повторяются вновь и�вновь, потому что люди есть люди.

Как показало последующее развитие, то�нижнее значение обозначило последнюю возможность для открытия длинных позиций перед началом исторического подъема в�ценах на�облигации. Пропорциональный анализ Фибоначчи, примененный со�знанием того, в�какой точке ожидаются такие соотношения, спрогнозировал уровень нижней отметки, который позже был веско подтвержден, так как произошел на�самом деле.